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被譽爲國債期貨最佳現貨替代工具的國泰上證5年期國債ETF正式發行,第50只ETF產品的問世也意味着國內ETF邁入了2.0時代。近幾年國內ETF產品數量急劇增加至49只,不過大都僅限於股票型基金,往往受市場指數波動較大。而在海外市場,債券ETF的發展規模早已與股票ETF相當,與股票ETF類似,債券ETF以複製某一債券指數的波動和收益爲最終目標,其發行份額在交易所上市交易,交易方式與股票相一致,在申贖上則是通過指定的一攬子債券。不同的是,債券ETF定期返還一次收益(包括應計利息、其間買賣債券獲得的損益、其他基金相應的開銷等),類似於債券的票息。而本次發行的國泰上證5年期國債ETF不僅是國內第一隻債券ETF產品,也將成爲第一隻進入質押回購庫和第一隻真正意義上實現“T+0”的ETF產品。
事實上,國泰國債ETF所具備的工具性是多樣化的,其不僅表現在爲投資者提供了期現套利、套保的交易策略,還表現在爲投資者提供了跨市場的價差套利機會。
由於上證5年期國債指數中一些跨市場的券種可以通過國債成熟的轉託管機制從銀行間市場轉到交易所市場,因此一直以來我國債券市場割裂的局面有望得到改善,銀行間和交易所這兩大債券市場有望藉助國泰國債ETF這座橋樑得以連通。在此背景下,當國泰國債ETF在這兩個市場上的價格出現偏差時,具備跨市場能力的投資者就可以通過低買高賣進行跨市場套利。同樣,當國泰國債ETF在二級市場出現折溢價時,投資者也可以進行一、二級市場的價差套利。
國泰基金固定收益部總監裴曉輝指出,儘管國泰國債ETF突出的工具性特徵爲投資者提供了多種操作可能,但是真正爲國泰國債ETF提供不竭生命力的,則是其所具有的T+0迴轉交易機制。而藉助T+0買賣和申贖機制,投資者不僅可以高效把握期貨市場和現貨市場、交易所市場和銀行間市場、國債ETF一、二級市場間的套利機會,更可以一日之內在盤中進行多次波段操作,“這是其他ETF所不具備的優勢。”裴曉輝表示。本報記者許超聲