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今日出鏡
萬家基金經理鄒昱
記者:最近銀行股暴跌,股市震盪加大,投資者的目光又瞄上債市,債市的情況怎麼樣?
鄒昱:我們認爲今年債市出現去年那樣趨勢性上漲的概率比較小,但信用債的票息收入較高,精選債券種類並持有的策略仍可創造較低風險的穩健正收益。3月底之前資金面趨緊的概率非常小,寬鬆的資金面所帶來的配置需求將延續,純債市場大概率繼續溫和上漲。
記者:你的樂觀預期依據是什麼?
鄒昱:今年貨幣政策維持中性偏寬鬆,各類銀行表外資產、券商自管、保險自管、信託等對於低風險的債券品種依然有很強的配置需求。從數據看,商業銀行的資產已經有130多萬億,單憑銀行的能力很難消化如此多的資金,必須通過其他渠道將資金引入實體經濟。政府對影子銀行的監管更多的是監控高風險配置,因此,資金會加大對低風險資產的配置,導致債券需求旺盛。
記者:近期哪類債基機會大?
鄒昱:我們覺得近期槓桿比例高、久期長的債券基金表現好的概率比較大。但隨着市場利率水平的下降,債券資產的相對價值將有所下滑,因此未來除資金面以外其他變量的邊際影響會變得越來越重要。換句話說,槓桿比例高、久期長的債券基金在後期表現可能變差。
記者:不同投資者該怎麼選擇債基?
鄒昱:今年股市表現好於債市的概率較大,但股市波動也會更大,如果能承受一定的短期波動,績優二級債基會是較好的選擇,二級債基可以不超過20%的倉位直接投資於股票等權益資產。但對於風險承受能力低的保守型、穩健型投資者,仍應堅持純債基金投資,以獲取長期穩定正收益。
記者:介紹一下你自己今年的操作計劃?
鄒昱:首先確保爲客戶實現合理的正收益。同時積極把握債市波段機會,提高資金使用效率,做高絕對收益。另外,在節假日、季末年末等關鍵時點做好資金的合理安排。本報記者張建華D052