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近期最值得關注的一件事,是美元的走勢。美元的強勢已經越來越明顯,美元對全球主要貨幣呈現全面升值態勢,尤其是英鎊和日元,今年來持續下跌,英鎊對美元今年來跌幅已經超過6%,日元對美元的跌幅一度也超過6%。索羅斯做空英鎊和日元今年收穫不小。不要以爲這僅僅是一個匯率問題,事實上,美元的走勢影響着商品等各種市場。將美元指數走勢與石油、有色金屬、黃金等商品走勢結合起來看,可以發現兩者具有很高的關聯度。我們以10年爲一個週期來觀察,美元與商品市場走勢有顯著的方向關係,美元指數從1990年底的80多點上漲到2001年最高的120點,10年裏美元上漲了50%。期間紐約NYMEX的原油價格基本上徘徊在每桶20美元左右,10年漲幅爲零;倫敦的銅價在每噸2000美元左右,同樣10年不漲,鋅、鎳等其他有色金屬的走勢也是如此;黃金價格在這10年基本上在每盎司300美元左右,同樣是橫盤走勢。
進入新世紀的10年,美元大幅下跌,美元指數從2001年最高的120點到2011年跌至72點,10年下跌40%,這10年裏商品市場大多數品種都上漲了5倍,如石油漲到100美元,銅價最高上漲到10000美元,黃金也上漲到1500美元之上。
現在,美元在底部徘徊多年之後,又開始走強,美元指數現在已接近82點,本月漲幅已經超過3%。與此同時,我們看到從石油、有色金屬到黃金,商品市場走勢疲弱,尤其是黃金,出現“死亡交叉”,就是短期均線已經跌破長期均線,且長期均線開始掉頭向下,走勢很不樂觀,儘管昨天晚上金價反彈,回升到1600美元之上,但依然在年線下方。
如果美元走強是一個趨勢性的方向,那麼,對於商品市場,也許就要謹慎對待了。美元會不會持續走強?一個重要因素就是美聯儲的政策,美元前幾年持續下跌,主要是受金融危機影響美國大量印鈔,但是,近期美聯儲的會議紀要顯示提前退出量化寬鬆政策的意願,儘管由於目前美國經濟依然比較疲軟,市場普遍認爲短期內還不可能退出,然而,可以預期的是美聯儲遲早要結束量化寬鬆政策,那麼,未來美元持續走強是個大概率的事件,這就是近期美元走強的內在原因。
對投資者來說,需要關注美元的動向,這對投資什麼市場影響重大,只有在合適的時間投資合適的品種,才能獲得好的收益。
連建明