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2月中國製造業採購經理指數(PMI)爲50.1%,比上月下降0.3個百分點,這反映出經濟活力有所降低。折射經濟活力降低
一般來說,春節長假所處的那個月的經濟活力會有所降低。但即便如此,也不能據此認爲目前國內經濟回升的趨勢樂觀。一方面是因爲在剔除春節因素後,研究機構認爲2月PMI指數達到50.2,但實際公佈的數據只有50.1,這說明經濟活力降低情況超出了市場預期。另一方面則是分企業規模看,大型企業PMI爲51.3%,與上月持平,連續六個月位於臨界點以上;中、小型企業PMI分別爲48.8%和46.0%,比上月下降0.9和0.2個百分點,位於臨界點以下。而衆所周知,大型企業一般來說不受春節因素影響。所以,大型企業的PMI值與上月持平,其實也從一個側面說明了大企業的活力也開始有所收斂,進而意味着整個經濟的活力正處於回落的態勢。
或封閉A股估值復甦空間
調查顯示,反映製造業外貿情況的新出口訂單指數爲47.3%,比上月下降1.2個百分點,連續兩個月位於臨界點以下,表明製造業產品出口量繼續減少。我國經濟增長的三架馬車分別爲出口、投資與消費,投資目前尚處於相對樂觀的態勢中,但是,出口增速的回落意味着經濟增長正面臨着出口減少的挑戰與考驗。而且,由於美歐發達國家與地區在近年來也加大了對製造業的扶持力度,從而意味着我國的出口的確面臨着諸多壓力,進而意味着我國經濟增長的擴大能力受到挑戰與考驗。
股市自1949點以來反彈,主要得益於經濟復甦的預期,進而使得銀行股等大市值、低估值品種在估值復甦的大旗牽引下反覆震盪前行。經濟活力的降低,意味着此類個股的估值復甦動能在降低,這明顯不利於短線A股的估值進一步回升。分行業看,醫藥製造業、石油加工及煉焦業、黑色金屬冶煉及壓延加工業、化學原料和化學制品製造業等8個行業從業人員指數高於臨界點,企業用工量增長,這說明了醫藥行業、化工行業可能會出現投資機會。金百臨諮詢秦洪