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第四輪中美戰略與經濟對話日前在京閉幕。中方承諾,將穩步提高國有企業紅利上繳比例,增加上繳利潤的中央國企和省級國企的數量,將國有資本經營預算納入國家預算體系,繼續完善國有資本收益收繳制度。
中國提高國有企業分紅比例帶來的收入可用於資助政府的社保和養老開支,從而有可能降低中國人大量儲蓄的必要性,讓他們提高消費支出,從而達到刺激中國內需的目的。
央企上繳紅利比例提高,對於資本市場影響幾何?2010年年底,國家將提高央企紅利上繳比例的消息,就曾讓中石化、中國鋁業等在港上市的紅籌股出現小幅下跌。市場認爲,調高國有資產分紅比例,可能會使現有的一些央企或者國有企業未分配利潤有所下降,也就是說企業用於擴大再生產的資金、現金流會出現一些緊張。對於經營性現金比較緊張的企業相對利空,對於廣大投資者來說,企業上繳紅利比例上升後,公司的分紅比例可能會有所下降,這一點是值得投資者關注的。
不過,此次中方在第四輪中美戰略與經濟對話中作出的承諾,還包括鼓勵國有控股上市公司在內的所有上市公司增加紅利支付。中方鼓勵提高國有控股上市公司的平均分紅水平,使其與國內其他上市公司的市場平均分紅水平相一致。這就意味着,中國資本市場大多數上市公司只圈錢不分紅的慣例,有望在藍籌板塊率先“變臉”,這對廣大中小投資者來說無疑是一大利好。
政策走向一空一多,總體來看還是利大於弊,而且長期利多。未來一段時間,在證監會的配套政策支持下,中國資本市場的分紅功能或將被全面激活。有了穩定的分紅收益,也許很多投資就會真正走上價值投資的道路,遠離追漲殺跌的博傻遊戲,從而分享中國經濟成長的收益。
從某種意義上說,提高國有企業紅利上繳比例,對國企本身也是一次促動,國企有義務加強和完善自身的造血機制。除了國企以外,中國經濟增長也必須更多地依靠民營企業的創新,而不僅僅是國有企業的產能擴張,由此促進經濟增長方式的徹底轉型。提高國有企業分紅比例,可以爲稅收和財政結構調整墊付必要的成本,從而減少普通公衆繳稅規模。
目前,我國還有相當多行業的國有企業,沒有被納入到紅利上繳的範圍之內,許多中央企業也並未被納入中央國有資本經營預算試行範圍。國資委原主任李榮融曾表示,在確保連續性的前提下,未來可逐步將國企紅利上繳比例提高到25%到30%。在去年初的國新辦發佈會上,國資委副主任邵寧表示,國有企業利潤上繳比例應該是進一步提升的趨勢。而且,國有企業是屬於國家的,是屬於人民的一筆儲蓄,一旦以後國家需要錢,完全可以動用。中國還會面臨老年社會的問題,到那個時候這筆資產就可以發揮很大的作用。
毫無疑問,提高國有資本收益的收取比例是改革的方向。國有企業上繳利潤比例需要進一步探索,不是一成不變的。國企“腰纏萬貫”,與其囤錢不如分紅於民,如果把這些錢都投入到民生板塊,政府二次分配財力能大大提高,將顯著改善教育、醫療等領域的保障水平。當然,國企上交多少利潤纔算合理,也需要成立專門機構對企業盈利情況進行正確評價,要根據企業具體發展情況,動態評估所需繳納的利潤。評論員馬振龍
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